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   央行对下一阶段主要货币政策思路进行了微调：与去年（2012）第四季度“稳增长、调结构、控通胀、防风险”四大货币政策目标相比，央行季度货币政策报告中，去掉“调结构”，保留“稳增长、控通胀、防风险”；表述工作总基调时，央行也将“贯彻稳中求进的要求”，置于“坚持以提高经济发展质量和效益为中心，继续实施稳健的货币政策”的前面；在流动性管理方面，与上一期货币政策执行报告中“保持合理的市场流动性”相比，此次强调“把好流动性总闸门”，这是2011年上半年之后央行采用这一说法。值得注意的是，为了增强流动性管理的灵活性和主动性，央行于季度创设了常设借贷便利（SLF），配合此前已公布的短期流动性调节工具（SLO），在银行体系流动性出现临时性波动时相机运用。与此同时，央行以专栏的形式，警示了银行资金池理财产品的风险。 ——昆明会计培训

　　令市场关注的是，央行会在什么情况下进行货币政策调整？在今年（2013）之内，央行会动用诸如降息的政策工具？

　　对当下货币政策的猜想，一种有代表性的看法是：稳健货币政策将是真正意义上的“中性”，不会进一步放松，也不会明显收紧，并注意把握好度和增强灵活性。在今年货币政策工具的选择上，利率政策保持基本稳定的可能性较大，但也不排除通过降息或是进一步扩大贷款利率下浮幅度的方式来推动企业融资成本下降的可能性。

　　 当前经济疲弱恢复与流动性过剩，的确让的货币政策处于复杂的纠结之中。从国际环境来看，尽管欧元区、日本、澳大利亚、印度在内的诸多经济体宽松货币新政迭出，且不断呈现出“创纪录”的极端形式，但经济形势却并不容乐观。深层次看，危机爆发后货币政策演化缺乏稳定性是这些经济体增长瓶颈和政策瓶颈同期而至的根本原因，尤其是企业微观主体对于货币当局的政策反应需要时间消化。

　　从国内经济运行情况来看，呈现出微观经济主体活力不断减弱的问题，整体经济增长动力不足。与此同时，由于外汇占款增加较多，贷款同比多增，金融机构购买债券、同业运用等渠道创造的货币较多，广义货币供应量增速有所加快。

　　在这样的背景下，央行必须做好微妙的平衡：一方面，资金流入对于经济尤其是出口将会造成扭曲效应；另一方面，又要避免资金看空市场。这可能是央行在时隔17个月后重启央票发行，而不是其他货币政策的真正要义。央行重启央票发行以回笼多余的资金，并不表明货币政策收紧了。实际上，央行再度启动央票这一工具，是为了在避免收紧整体货币政策的情况下，相对灵活地调整市场上的流动性。

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